据供应管理协会(ISM)消息，美国3月份ISM制造业采购经理人指数(PMI)大幅下滑至萎缩区间，降至46.3，略低于2月份的47.7。该数据低于预期，此前经济学家预计该数据将维持在47.5左右，与预期基本持平。

美国制造业PMI从2月的47.7降至46.3，连续第五个月低于50荣枯线，不及预期。报告显示，美国制造业活动目前处于2020年5月以来的最低点，而当时全球经济因新冠大流行陷入停滞。

从分项上看，新订单指数从2月的47.0下降到44.3，降幅达2.7点，是分项指标中下降最明显的一支。进出口分项指数也都较2月继续恶化，进一步陷入萎缩区间。在信贷环境收紧的情况下，制造业活动可能进一步下滑。

(资料图)

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生产指数录得47.8，虽然较2月的47.3有小幅攀升（主要受益于供应链改善），但仍处于收缩区间。这两个分项指数的疲软，表明未来需求或进一步走弱。而需求疲软使得工厂几乎没有增加就业的动力，制造业就业指数从2月份的49.1降至46.9。

需要注意的是，这是连续第二个月，ISM 的所有分项指数全部陷入萎缩。显著低于预期的数据打压了市场对美联储的鹰派预期，美元、美债收益率明显走低，贵金属集体走高。

展望后市，目前全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解，3月加息后美联储将进入1个多月的空窗期，银行危机或进一步拖累美国经济并反映在数据上。在避险需求仍存的情况下，美联储紧缩的预期放缓叠加央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位运行呈现震荡下行，黄金将迎来最为利多的阶段。

短期仍需持续跟踪美国经济数据表现，如4月5日的美国3月小非农以及4月7日的非农数据等。若就业高于预期，可能会造成黄金短期回调，但总体来看，2023年金价上行仍是大趋势。

落脚到A股市场，根据历史规律，黄金价格在上涨过程中，黄金板块及相关龙头标的显著跑赢沪深300等大盘指数，可留意成长性强、黄金业务集中度高及资源储备丰富的黄金标的。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：四川黄金（001337）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、银泰黄金（000975）。

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