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华泰证券7月27日发布公告。7月26日，大众和小鹏达成战略合作，将投资7亿美元入股小鹏（每股15美元） ，在交易完成后将持有小鹏汽车约4.99%的股权，是长期战略合作关系。合作开发两款电动车型，计划2026年在国内上市。基于当前小鹏G6已开启全国交付，扶摇架构+G6高性价比+智能化优势，我们预期G6稳态月销10000辆，预计公司23-25年总销量分别为16.6/29.8/39.5万辆，叠加技术服务费收入，我们预计营收分别为405/724/984亿元（前值405/714/964亿元）。我们采用分部法估值，给予小鹏原业务1.6x2024E PS，给予技术服务相关的业务350亿港币估值，对应目标价92.46港币（前值72.19港币），维持“买入”评级。

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