摘要：

最近，AI 行业巨头商汤科技被舆论推上了风口浪尖。由教授领衔、博士生扎堆、2/3为科学家和工程师组成强大阵容的商汤，表面风光无限，背后并不太平。

(资料图片)

作者| 凌凌柒

编辑| 沐玲

近期，AI行业巨头商汤科技可谓烦恼异常。不仅6月禁售期股价腰斩被部分投机者认为是公司估值过“虚”，而且新产品“元萝卜SenseRobot”被指伪需求，近期一份首现营收下跌的财报更让投资者质疑“港股AI第一股”是否真的只是一个“故事”。

当市场信息纷纷扰扰时，商汤科技的相关负责人独家回应小编采访，为读者揭开这家科技公司的神秘面纱。

01 稳固的价值自然不惧股价波动

商汤科技是从香港中文大学的一个实验室中走出来的，其掌握的前沿科研成果为它引来了全球知名投资机构IDG、红杉资本，以及中国鼎晖、阿里巴巴、腾讯等大型科技公司的投资和认可。短短6年时间，商汤科技就完成了12轮投资，并于2021年12月30日成功上市，成为港股市场上市的第一家AI企业，创下全球人工智能领域规模最大的IPO。

商汤科技的上市也确实没有令投资人失望。上市当天，公司对应市值就达1375亿港元，上市4个交易日总市值一度突破3000亿港元，最高涨幅高达151%。似乎身负AI行业领军者光环的商汤科技将带着人们对下一次科技革命的期冀，继续一路凯歌猛进了。

但是时值半年后，商汤的原始股解禁期过得并不理想。6月30日开盘，商汤科技港股直接大跳水，盘初即暴跌47％，截至当日收盘，报3.13港元/股，收跌46.77％，市值为1049亿港元，较前一日蒸发了900亿港元，一度引起市场恐慌。

不过，在开盘前商汤科技就发布公告称，“为表达彼等对公司长期价值及前景的信心”，公司高管徐立、王晓刚、徐冰及公司若干管理层成员自愿承诺，于2022年12月29日之前，不会出售公司总数为20.02亿股的B类股份（占已发行股份总数约5.98%）。但是部分原始股东以及急于变现的投资者争相抛售依然给商汤科技冠上了估值虚高的帽子。

聊起两个月前的惊魂解禁期，商汤科技相关负责人表示，解禁期股价出现波动是正常市场现象，商汤科技解禁后的股价波动为长期投资者在人工智能领域的布局提供了难得的入场机遇；此外商汤科技已开展回购计划，展现了公司对股票价值、业务前景、战略及长远发展的信心，目前公司现金储备充裕，业务持续健康向好，长期发展基本因素保持稳固态势。

一方面，商汤持续领跑中国AI行业的综合研发。2022年上半年，公司基于行业领先的人工智能基础设施，持续推动人工智能技术的工业化创新模式和人工智能模型的规模化量产，目前已建成启用的人工智能超算算力规模全球领先。

另一方面，公司业务持续深挖数字能源潜能。今年上半年，数字能源成为了公司智慧商业板块的一个主要增量，我们的智能汽车、智慧生活业务也实现了大幅增长。智慧生活板块同比增长98%，智能汽车板块同比增长71%。两大板块收入贡献的占比分别从2021年的9%和4%提升至21%和9%。

另外，针对宏观环境变化，商汤采取积极应对措施，财务水平保持稳健，总资金储备195.1亿元。

据了解，近期，商汤科技又被纳入了恒生国企指数，并将恒生科技指数中的流通系数从0.15%提升至1.76%。这不仅将为商汤科技带来更大的融资机遇，也意味着市场对于这一科技资产投资标的认可。

02 AI商业化变现进入“快车道”

财报显示，2018-2021年，商汤的营收不断扩大，由18.53亿元增长至47亿元，营收增速始终保持在两位数，但亏损也在逐步扩大，商汤2018年、2019年、2020年及2021年的经调整亏损额分别为人民币1.5亿、11.6亿、7.1亿和14.2亿元。

商汤科技2021年财报中显示，亏损主要原因之一为公司研发投入，2021年商汤研发支出30.6亿元，占收入比65.1%。研发人才增至4274人，占员工总数的70%。有人质疑，巨额的研发费用与盈利能力不成正比，商汤新推出的一款下棋机器人“元萝卜SenseRobot”，貌似验证了这一说法。据悉，元萝卜的研发费用都是百万起步，而预售销量与研发成本之间隔着千山万水。有人认为，元萝卜是伪需求，象棋没有围棋的市场广阔，缺少足够的市场需求做支撑。有人说元萝卜的亮相是商汤迫于变现焦虑，才将触角伸向了TO C市场。难道商汤用心煲制的元宇宙的“萝卜汤”并不符合大众的胃口？

不可否认，商汤的研发投入规模始终位居行业前列，这在一定程度上抵消了企业营收，但是，对于科技企业来说，技术是它最大的护城河，也是企业能够有足够实力站上世界前沿的软实力。商汤科技相关负责人指出，商汤的巨额研发投入增强了人工智能技术的量产能力，也加速了AI技术的商业化突破。商汤的AI技术已经展现出了强大的变现能力。

商汤的商业化创新SenseMARS围绕“人物场”的虚实结合，开发了多个支柱产品模块，服务了2022年北京冬奥会、敦煌文创和故宫文化等多个场景，累计覆盖大型园区、商场、博物馆、机场等场景或应用超过120个。值得关注的是，商汤已经连续三年蝉联中国计算机视觉应用市场份额TOP 1。

为了更好地实现AI技术与消费场景结合，商汤推出了首款面向C端的下棋机器人“元萝卜SenseRobot”，它是AI技术赋能和发扬中国传统文化的承载物，也被认定为是AI走入C端市场的一次试水和伟大创新。

在谈及外界对于元萝卜的各种质疑，商汤科技相关负责人坦言，元萝卜是商汤对于“坚持原创，让AI引领人类进步”的使命和愿景的坚持。之所以选择中国象棋，是因为商汤一直积极推动AI技术赋能和发扬传统文化，弘扬中华国学。而机器人可以成为中国传统文化内容的承载物，通过AI机器人传达传统文化，使新一代年轻人和孩子更容易接受。元萝卜结合领先的AI视觉技术和机械臂技术，历经九个版本的迭代，终于以一个真实可交互的“小伙伴”的身份出现在了家庭书桌上，让孩子从电子屏幕中跳脱出来，在学棋、下棋的同时提高专注力，保护视力，满足了家长“让孩子放下电子设备的诉求”。

目前，元萝卜仍处于商品预售阶段，针对媒体爆出的“销售业绩造假”一事，商汤科技负责人表示，纯属子虚乌有，此前发表相关言论的当事人已辟谣“从未发表过相关观点”，相关报道有以讹传讹之嫌。一款新品的问世都需要经历一个过程，就是用户从认识到认知最后到认可，在这一过程中，当技术与商业落地正面交融，产品在经由市场检验不断更新迭代，加速与人类生活融合的节奏，最终会成为真正走入寻常百姓家的必需品。而元萝卜也被商汤认定为推开C端消费者的一扇大门，元萝卜带来的AI商业化价值，更具影响力和说服力。

据商汤科技负责人透露，商汤已经在北京和深圳设置了原型孵化实验室，进行各种面向C端的想法和技术尝试。未来面向C端的产品不会局限于下棋机器人这一个品类，会向各种更广阔的品类延展，真正让AI技术惠及人们日常生活的方方面面。

03 AI赋能百业 商汤蓝图已然铺开

AI一直披着高大上的外衣，作为需要结合场景才能落地创造商业价值的一项前沿技术，虽然曾经备受资本追捧，但是有人质疑这是概念炒作。商汤在招股书中47次提及“元宇宙”，意在打造一个最大的元宇宙赋能平台，然而有媒体称这就是为了蹭热度而已。因为从过往财报数据来看，元宇宙所属的智慧生活板块并非商汤重点业务，且存在营收同比减少情况。

商汤的2022年半年财报显示，在商汤的四大板块中，主力板块智慧商业和智慧城市营收分别为4.3亿元、5.7亿元，同比分别下降45%、12%，总营收占比从88%缩至71%。智慧生活和智能汽车领域由于占比基数小，虽然出现逆势上涨，但对营收贡献有限。对于商汤究竟能否撑起千亿市值有人表示担忧。

不过，从商汤圈定的业务版图看，在主营四大业务板块商汤有着绝对优势，始终保持着行业领先地位。

在智慧城市板块，商汤城市方舟连接、赋能的loT设备152万个，半年增长26%；搭载的AI模型数2.9万个，半年内增长28%。截止2022年6月30日，部署城市方舟的城市155个，包括16个超千万人口的大型城市和4个海外城市。在中国智慧城市计算机视觉软件市场份额和中国智慧应急人工智能与大数据子市场份额中，商汤均保持了第一的绝对优势。

除了在两大主力板块发力，商汤加速了智慧生活和智能汽车的投入力度，并且成效显著。2022年下半场，商汤将继续保持在智慧城市、智慧商业的领先优势，加快商业化拓展和市场渗透，加速智慧生活、智能汽车板块的潜力发挥，实现企业的商业化价值变现速度。

在AIDC业务中，商汤建成启用的人工智能超算算力规模全球领先，达2.5exaFLOPS，较去年年底扩大114%。上海临港AIDS顺利上线了1.75exaFLOPS的算力规模并取得旺盛的市场订单需求。

在智慧生活业务中，累计有180多个手机型号超17亿台手机预装了商汤的AI算法，覆盖主流头部手机厂商，并与索尼合作研发，交付完成了５款行业顶尖的AI传感器。

在智能汽车业务中，2022年上半年商汤新增300万个汽车定点，覆盖30多个车型，推出10项新产品，在交付的量产产品中，不乏有蔚来、比亚迪、奇瑞、东风、上汽、广汽等知名品牌，在赋能车路协同、双智城市、无人驾驶等应用场景，商汤也在持续发力。

在未来发展中，AI终将赋能百业。商汤将不断进行业务触角延展，多领域发力。

AI代表着未来发展方向，是产业的颠覆者。虽然目前尚处于初级阶段，但在新一轮科技革命和产业变革的大背景下，数字强国给AI发展提供了时代机遇。商汤凭借算力、算法等技术的领先优势，不断降低AI模型生产成本，提高标准化产品渗透率，让AI普惠更多场景和行业。

硬科技投资是一场反人性的长期主义投资，需要的是具有战略眼光、能够把握时局，敢于与企业长期深度捆绑的投资者，终将在时间的验证下，成为资本市场的宠儿。

备注：图片来源于网络；若本号文章有侵权行为，请联系后台，本号会第一时间删除。文章观点不代表本号立场，不作为投资建议，风险自担。

标签：