【概述】

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高测股份（688556.SH）8月22日发布2022年半年报，实现营收13.35亿元，同比增长124.16%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长224.39%；扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，同比增长285.44%；基本每股收益1.04元/股，上年同期为0.32元/股。

高测股份将业绩增长归为“设备订单大幅增加；金刚线产能及出货量大幅提升；创新业务领域切割设备及切割耗材销售规模大幅增长；硅片及切割加工服务项目顺利推进，快速放量。”

【科普】

高测股份是国内高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，主要从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，产品主要应用于光伏行业硅片制造环节。

【解读】

高测股份业绩延续了2021年来的高增长态势。2021年及2022年一季度，公司实现归母净利润1.73亿元、9682.59万元，同比增长193.38%和173.27%。

高测股份上半年业绩增长是因为“光伏切割设备产销两旺，持续保持高市场份额；光伏切割耗材产销大幅增长，量利齐放，市占率稳步提升；硅片切割加工服务业务快速放量；创新业务领域切割设备及切割耗材销售规模大幅增长。”

分拆主营业务来看，2022年上半年，公司光伏切割设备类产品实现收入同比增长47.02%至5.6亿元，占比营收41.96%；光伏切割耗材业务实现收入同比增长152.19%至3.26亿元，占比营收24.42%；硅片及切割加工服务业务实现收入 3.11亿元，占比营收23.25%；其他高硬脆切割设备及耗材实现收入同比增长66.4%至7567.84万元，占比营收5.67%。

公司已实现切割设备、切割耗材及硅片切割加工服务业务全覆盖。

据其2022年半年报，切割设备方面，公司第五代金刚线晶硅切片机GC700X持续保持领先优势，同时推出新一代GC-MK202R单晶开方机行业首款采用“环线+立式”设计，具备产能大、精度高、质量控制好、自动化水平高的技术优势，产品推出后迅速实现批量销售。期内，公司与晶澳、晶科等企业签订了大额设备销售订单。截至2022年6月30日，公司光伏切割设备类产品在手订单合计金额约11.76亿元。

光伏切割耗材方面，公司已完成金刚线“单机十二线”的技改活动，实现线径40μ m、38μ m及36μ m线型金刚线批量销售，并积极开展35μ m及以下线型的研发测试。预计2022年全年金刚线产能可达2500万千米以上。

硅片切割加工服务业务，“光伏大硅片研发中心及智能制造示范基地项目”已于2021年12月完成建设并达产，满产后可实现年产能约5GW，该项目已于2022 年7月8日结项。乐山20GW光伏大硅片及配套项目（一期6GW）已实现产能爬坡并基本达产，“建湖（一期）10GW光伏大硅片项目”完成设备安装调试并进入逐步爬产阶段。2022年底，公司硅片切割加工服务项目规模预计可达21GW。公司已与通威股份、美科太阳能、京运通、阳光能源、 双良节能、润阳光伏、英发睿能等光伏企业建立合作关系。

在建产能方面，2022年7月公司公告了“壶关（一期）年产4000万千米金刚线项目”扩产计划，该项目预计2023年投产。建湖（二期）12GW光伏大硅片项目”预计2023年投产。

浙商证券分析，光伏设备：行业景气延续，迎“大尺寸+薄片化”技术迭代历史机遇。1）切割设备：受益“大尺寸+薄片化”趋势，预计2025年单晶硅片切割设备市场空间达56亿元，2021-2025年CAGR13%。公司市占率龙头领先，将充分受益。2）切割耗材：受益“细线化+高速化”趋势。预计2025年金刚线市场空间达82亿元，2021-2025年CAGR28%。公司2500万公里金刚线产能技改完成+壶关年产12000万千米扩产，产能将大幅提升。

光伏切片代工：商业模式壁垒强，实现光伏切割场景纵向拓展，成长空间大。1）公司凭借“切割设备+耗材+工艺”优势，实现光伏切割场景纵向拓展。目前公司已与通威、美科、京运通、阳光能源、润阳光伏等企业建立硅片切割代工业务合作关系。公司规划切片代工产能合计达47GW，有望成为公司未来业绩重要增长点。2）市场担心未来硅片价格下滑、切片代工业务盈利有限。我们预计2025年公司切片代工业务利润达5.3亿元。

东吴证券分析，短期来看高测切片代工的客户主要是硅片厂的新进入者和专业化的电池片厂，主要系这些客户缺少切片产能。长期来看老玩家仍有一定可能选择切片代工服务，打开长期市场空间，（1）设备投资：切片薄片化、细线化趋势利好切片代工服务打开市场空间，因为高测形成设备、耗材、工艺闭环，在技术迭代期可以形成更强领先优势；（2）工艺壁垒：切片难度提升，专业独立的第三方切片厂商与其它切片厂商的差距将不断放大，高测切片技术赋能提高，有望巩固相对领先优势。

来源：泡财经

标签： 切割设备