市场回顾

PVC期货周主力09合约偏弱运行，开盘5820元/吨，收盘5696元/吨期货方面，本周前半周PVC期货市场下跌为主，利空方面主要来自于宏观，国内进出口数据不及预期，且部分地方的债务问题也影响了市场资金的避险情绪，大宗商品及股市表现均欠佳。

(资料图)

后半周随着陆家嘴金融论坛多位高层发言稳定市场信心，加上黑色的表需数据也超出预期，市场也传出嘉能可买铁矿场外看涨期权的传言，大宗工业品整体反弹。现货方面，本周中下游成交改善不大，基差改善也不明显，下游订单普遍欠佳，行业仍处于淡季，海外印度需求有所回暖。

供应端预计维持，需求端下游季节性走弱

截止2023年6月9日，中国PVC产能利用率在70.12%、环比-3.23%。本周德州实华、苏州华苏、新疆中泰、鄂尔多斯、陕西金泰、四川金路等装置负荷下降，下周开工预计变化不大。

本周PVC管材企业开工率48.09%，环比下降0.91%；型材企业开工率43.75%，环比下降1.25%。本周下游开工因季节性和整体环境的影响继续走弱，订单也欠佳。成交方面，本周成交环比改善不大，基差无明显走强中下游心态仍较为悲观。

去库存缓慢，中短期难突破

截止2023年6月9日，中国PVC中上游库存合计93.83万吨，环比减少1.095万吨，同比增加31.64万吨。目前库存去化缓慢，需求欠佳，中短期PVC难有向上突破可能。

本周兰炭价格、电石价格大幅走弱，西北氯碱装置利润走强，华北装置亏损处于盈亏平衡线附近。外盘方面，整体价格偏低，目前出口窗口打开，海外需求有所回暖。

PVC的预期偏差有两方面，一是海外经济的衰退情况，目前市场预估海外主要经济体下半年开始逐渐进入衰退。二是国内经济恢复的预期，从当下实际公布的数据看，跟前期多头的预计相比出现较大偏差。

展望后市，从当下的宏观环境看，国内经济和地产回暖或更多的会以弱复苏的形式呈现，今年 PVC 向上突破的可能较小，但阶段性利空也已经出尽，PVC 或会面临宽幅震荡的境地。倘若每月的经济及地产数据兑现不及预期，建议逢反弹做好对冲保护的打算。

（刘宇 投资咨询证号：Z0012343）

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